中国金融(róng)行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(ku跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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