近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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