AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de女生工资多少算正常，女生工资多少算正常)科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值女生工资多少算正常，女生工资多少算正常价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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