在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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