德国有多大面积，德国相当于中国哪个省-橘子百科-橘子都知道

德国有多大面积，德国相当于中国哪个省沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明(míng)的共(gòng)同(tóng)特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(b德国有多大面积，德国相当于中国哪个省iàn)经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路”和运营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策(cè)密集出(chū)台。今年(nián)国(guó)务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在修复。

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　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前(qián)我们建(jiàn)议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港德国有多大面积，德国相当于中国哪个省口）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期(qī)板(bǎn)块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大(dà)幅(fú)提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造船企业(yè)重组整(zhěng)合和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制(zhì)造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债(zhài)属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确(què)定性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市(shì)公(gōng)司(sī)更加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投(tóu)资(zī)人带来确(què)定(dìng)性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大(dà)背景下融资(zī)需(xū)求(qiú)回暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连(lián)续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资的政策(cè)基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间较大。