北交所开市至(zhì)今(jīn)一年半，公募基(jī)金(jīn)投资北(běi)交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值(zhí)水平(píng)，公募基金等专业投资定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别者积极(jí)挖掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于(yú)北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发(fā)布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市的股票(piào)，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合(hé)基(jī)金合同的有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士(shì)表示(shì)，公募新基金之所(suǒ)以(yǐ)密集公告可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地(dì)发(fā)现了北交所相关股票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始(shǐ)加(jiā)大布局(jú)力度(dù)；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是除沪(hù)深两市(shì)以外国内最优质(zhì)公司(sī)的代表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量(liàng)的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北(běi)交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金(jīn)的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活(huó)跃，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使得越来越(yuè)多投资者(zhě)关注(zhù)到北交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配(pèi)置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交所(suǒ)市场的(de)赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期(qī)北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品出(chū)现在北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司前十(shí)大股东(dōng)名单(dān)中；北交所(suǒ)较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的改善和创(chuàng)新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北(běi)交所投资(zī)有(yǒu)望(wàng)实现戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也(yě)存在(zài)差异，但(dàn)未来会(huì)加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示(shì)，结合北(běi)交(jiāo)所的(de)战略(lüè)定位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细分(fēn)产业(yè)链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大(dà)、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可(kě)根据(jù)主(zhǔ)板上一(yī)些成长赛定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别道的公(gōng)司估值水平，在北(běi)交所中进行映射(shè)，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降低(dī)中小企业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外(wài)，北(běi)交所相关基金也会积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视北(běi)交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的(de)投(tóu)资范围扩大至北交所股票，同时会(huì)增(zēng)加研究(jiū)团队(duì)拓(tuò)展(zhǎn)对北交(jiāo)所(suǒ)股票的研究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有(yǒu)北交(jiāo)所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总(zǒng)市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能(néng)源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而去(qù)年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅(fú)度较(jiào)大(dà)，带动投(tóu)资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数(shù)一(yī)度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡下定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所当下(xià)呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投(tóu)资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规(guī)模也相对更小；但从长期投资(zī)的角度来(lái)说(shuō)，这(zhè)也意味(wèi)着更(gèng)大的成长空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对(duì)于具体行业没有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是整体还是比较(jiào)看(kàn)好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性(xìng)的(de)隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可(kě)能(néng)反而拥有更(gèng)大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易制度(dù)的(de)不断完善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明确，以及(jí)场内流动性(xìng)不断提升，势(shì)必会(huì)吸引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值(zhí)有(yǒu)向上修复(fù)的空间，当前配(pèi)置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所(suǒ)整体(tǐ)估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关(guān)注成长(zhǎng)赛道，尤其是(shì)具(jù)有专精特新特(tè)性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技(jì)和制(zhì)造两(liǎng)大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批优(yōu)秀的创新型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持(chí)的东风和企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成(chéng)长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更(gèng)加(jiā)看好电力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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