今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多比较长的古诗词，比较长的古诗10句元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相比较长的古诗词，比较长的古诗10句关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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