金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘(pán)收盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶(jiē)段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在(zài)于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导(dǎo)致的现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上抓蚯蚓真的能赚钱吗都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入(rù)五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩(suō)原(yuán)片库存的可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回撤，总(zǒng)体还是正套(tào)思路。

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