本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫河北保定技校排名，保定技校前十名rong>

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月(yuè)行程，期间(jiān)沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌的风险输(shū)入。作(zuò)为同股同(tóng)权(quán)的两(liǎng)地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜河北保定技校排名，保定技校前十名一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中(zhōng)企指数和恒生(shēng)指数过去3个月表(biǎo)现为(wèi)全球垫底，分(fēn)别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减(ji河北保定技校排名，保定技校前十名ǎn)，加息势在(zài)必行。英为财(cái)情的美(měi)联储利率观测器最新数(shù)据显示(shì)，5月(yuè)4日(rì)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币(bì)供(gōng)应(yīng)量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降(jiàng)幅，且是连续第(dì)四个月(yuè)收缩。美联储加息导致(zhì)金融(róng)资产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩(suō)表(biǎo)则令流(liú)动性折(zhé)价效应加剧，在全球(qiú)金融市场(chǎng)催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末(mò)，其实际存款较(jiào)去(qù)年末减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业(yè)危机频现，让A股机(jī)构不(bù)再(zài)抱团(tuán)银行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎年(nián)最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了(le)盈利(lì)增(zēng)速；二是“中国(guó)特色估值体系”开(kāi)始风行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换。但二者市净率(lǜ)远高于(yú)行业均值(zhí)，难以赋予中特估概念中的(de)回(huí)购预(yù)期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市(shì)盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和市净率中(zhōng)位数(shù)分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值(zhí)回归市场均值，已是国家(jiā)资本新战略(lüè)。国(guó)家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前(qián)A股(gǔ)的估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑(yí)是为中字(zì)头股(gǔ)票(piào)点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中(zhōng)特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期(qī)下跌空间不(bù)大(dà)

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情拉开序(xù)幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的(de)年(nián)份有11次。自2008年(nián)至(zhì)去年(nián)的(de)15年里(lǐ)，红五月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月和全年(nián)同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份(fèn)皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率(lǜ)不(bù)低(dī)。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的红五月行(xíng)情能(néng)否(fǒu)再现？关键在要(yào)看两点：一是年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联(lián)网指数能(néng)否维(wéi)持强势(shì)行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该(gāi)指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时(shí)代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之上，市(shì)场人气并未退(tuì)潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌(diē)空间亦不大。