在华(huá)尔街经济学家(jiā)和(hé)央行官员争论美国经济是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人(rén)士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的(de)数据显示，同时(shí)做多(duō)和做(zuò)空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了(le)主动投(tóu)资(zī)领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去(qù)年不(bù)同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相(xiāng)信美(měi)联储有能力(lì)通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆(lù)。现在(zài)，这种乐(lè)观情(qíng)绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进(jìn)一(yī)步证明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国(guó)银行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年(nián)以来(lái)的(de)任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃(táo)离时，只做(zuò)多(duō)的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，选股者的(de)谨慎态度与基(jī)于图表信号配(pèi)置资(zī)产的计算机(jī)驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市(shì)稳步上涨和市场波动(dòng)性(xìng)下(xià)降，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金(jīn)和波动(dòng)性目标基金等(děng)系(xì)统性资金管理公司近几个月增(zēng)加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明(míng)这种分歧立(lì)场。德意志(zhì)银行称(chēng)，量化基(jī)金继(jì)续(xù)抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大(dà)一部分归因(yīn)于(yú)那些对价格不(bù)敏感的(de)量化投资者，他(tā)们别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入(rù)股(gǔ)票(piào)。看空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动(dòng)能可能会宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗限(xiàn)制量化基(jī)金(jīn)的需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮的(de)抛(pāo)售(shòu)可能会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业财报也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财(cái)报季的业(yè)绩超出预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让(ràng)美(měi)国(guó)企业(yè)重回增(zēng)长轨道(dào)。就(jiù)连美联(lián)储官(guān)员也预测今年晚些时候会(huì)出(chū)现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御(yù)措施，最终可能会(huì)付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期(qī)性的行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才(cái)开(kāi)始(shǐ)大(dà)放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地(dì)位通常会在(zài)下宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗行(xíng)周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经(jīng)济学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三(sān)季度(dù)开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗