金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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