在华尔街经济学(xué)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思家和(hé)央(yāng)行官员争(zhēng)论美国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并没(méi)有坐等答案(àn)揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的(de)专(zhuān)业选股人士(shì)将资金从银(yín)行(xíng)等对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低(dī)迷时期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做(zuò)空的对冲(chōng)基金已将其周(zhōu)期性股票(piào)与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资领域(yù)的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subrama感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思nian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御(yù)股的(de)比例降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对防御股的(de)偏好与(yǔ)去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐(lè)观情绪(xù)已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专(zhuān)业(yè)人士(shì)持(chí)续看空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的任(rèn)何时候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思yì)的是，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图(tú)表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机驱动策(cè)略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下(xià)降，趋势追踪基金和(hé)波动性目(mù)标基金等系(xì)统性资金管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型(xíng)最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一部分归(guī)因于(yú)那(nà)些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的(de)尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济(jì)数据(jù)和企业财报(bào)也提(tí)振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以让美国企(qǐ)业重回(huí)增(zēng)长轨道(dào)。就连美联(lián)储官员也预测(cè)今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而(ér)采取防御(yù)措(cuò)施，最终可能(néng)会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性(xìng)的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地(dì)位通常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学(xué)家预计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开(kāi)始。

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