财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公(gōn开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场g)募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(shàng)存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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