用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司(sī)股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的(de)战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了完(wán)全基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座(zuò)和(hé)服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端市场份额(é)来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即201吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法6年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市(shì)值还是有很大(dà)的(de)提升(shēng)空间。但(dàn)从目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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