在华尔街经济学家和央行官(guān)员争论(lùn)美国经(jīng)济是否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解到，越来越多的(de)专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投(tóu)资公用事业和基本(běn)消(xiāo)费品等(děng)在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基(jī)金已(yǐ)将其周期(qī)性(xìng)股(gǔ)票与防御性股票的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基金经理(lǐ)来说，他(tā)们对(duì)周期性公(gōng)司(sī)(这些公(gōng)司(sī)的命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近20六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写08年以来的(de)最低(dī)水平。

　　这一切都突显了(le)主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽(jǐn)管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师(shī)表示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防(fáng)御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同(tóng)，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立(lì)场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最(zuì)新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相(xiāng)对(duì)于(yú)股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来(lái)的任何(hé)时候(hòu)都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与基于图表(biǎo)信号配置资(zī)产(chǎn)的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目(mù)标基金(jīn)等系(xì)统(tǒng)性资金管理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了股票(piào)持有量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓位模(mó)型最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场。德(dé)意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投资(zī)者(zhě)的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹的很大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月(yuè)的(de)股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突破(pò)4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于(yú)预期的(de)经(jīng)济数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公司在(zài)本(běn)财(cái)报季的业绩超出预(yù)期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而(ér)采(cǎi)取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂(áng)的代价。

六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期(qī)性(xìng)的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退到(dào)来，防御性股票(piào)才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎ六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写n)它们的领先(xiān)地(dì)位通(tōng)常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家(jiā)预(yù)计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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