在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存(cún)动作(zuò)的(de)“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的(de)情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电池环大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存(cún)周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露(lù)的年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池(chí)上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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