今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的(de)提(tí)升(shēng)或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限(x一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋iàn)公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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