中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别"image1">

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证(zh狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别èng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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