5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调(diào)整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭(d社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调(diào)降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明当前(qián)货币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说>

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然(rán)债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。