衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系(xì)统被(bèi)关闭(bì)并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要因素杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风(fēng)险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对(duì)于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的(de)复(fù)杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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