本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng无锡市是几线城市)用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预(无锡市是几线城市yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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