自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)增(zēng)速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二(èr)季(jì)度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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