尽管(guǎn)周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和(hé)电子(zi)自年初以来的(de)涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的(de)表现。由于今年(nián)出现了以AI+代(dài)表的(de)大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且有明显(xiǎn)超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历(lì)史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十(shí)月(yuè)份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底(dǐ)七月初，到了(le)2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较(jiào)早是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越(yuè)来越早(zǎo)。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预计，基本(běn)在一季报披露结(jié)束后，假设按此(cǐ)速度再调(diào)整一段时间，估(gū)计在(zài)5月基本见(jiàn)底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子(zi)板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以及政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单(dān)增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思计算机(jī)占优，招商证券张夏认为按照历(lì)史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认(rèn)为，伴(bàn)随(suí)二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对(duì)优势(shì)，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并(bìng)建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)进(jìn)行(xíng)训(xùn)练/推理的算力载体(tǐ)和基(jī)础(chǔ)。数(shù)据量和算力的(de)提升明显拉升了(le)AI服务器中(zhōng)存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给(gěi)相(xiāng)关(guān)电子厂商带来了机会(huì)。国海证券(quàn)同样在研报(bào)中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，估值修复尚未结束(shù)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建议(yì)重点关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息(xī)、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科(kē)技等(děng)AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯(xīn)片(piàn)等领域(yù)，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相(xiāng)关公司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带来的增量(liàng)需(xū)求(qiú)。建议关注国产光模块(kuài)龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应(yīng)商(shāng)天孚通信；国产光芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的(de)需求日(rì)益(yì)增加，市(shì)场扩容在(zài)即，建议关(guān)注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示(shì)，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等(děng)终端设备打开(kāi)新(xīn)成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消(xiāo)费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接入潜力(lì)的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产业(yè)链，包括工(gōng)业富联(lián)、沪电股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智(zhì)能手机(jī)产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思