华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的(de)经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的(de)市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，见字如晤,展信舒颜，展信安的用法并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的(de)一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数(shù)控股公见字如晤,展信舒颜，展信安的用法司以及我们(men)投资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年见字如晤,展信舒颜，展信安的用法在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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