看看周(zhōu)末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周五公布(bù)的4月美国制(zhì)造(zào)业Markit PMI意外(wài)重回(huí)荣枯分(fēn)水岭(lǐng)50上(shàng)方，和服务业PMI均不降反升，分别创半年(nián)和一年来新高，综(zōng)合PMI超预(yù)期(qī)强劲，创去年5月以(yǐ)来新高。其中的分项指数(shù)释放价格压力(lì)再度升温的警(jǐng)报信号：4月购进价格(gé)创去年11月以来新高，出厂价格创去年9月以来新高。

　　标普全(quán)球的经济学家在(zài)点评PMI时警(jǐng)告，CPI可(kě)能上升(shēng)，或者(zhě)至(zhì)少一(yī)定程度居(jū)高不下。PMI数(shù)据重燃价格压力的(de)通胀担忧，数据公布(bù)后，美股承压下(xià)行，主要美股(gǔ)指盘(pán)中集体下跌(diē)；美国(guó)国债(zhài)价格(gé)跳水(shuǐ)、收益率(lǜ)盘(pán)中(zhōng)拉升，对利率更敏(mǐn)感(gǎn)的(de)2年(nián)期(qī)美债收益率一度较日内低位回升(shēng)10个(gè)基点；PMI公布前曾逼(bī)近周四所创一年(nián)来(lái)低谷的美(měi)元(yuán)指数迅速抹(mǒ)平日内跌幅转涨(zhǎng)，刷新日高(gāo)。

　　在美联储官员最近一再表态(tài)支持继续加息后，黄金大(dà)幅回(huí)落，本月(yuè)内首次收盘失(shī)守(shǒu)2000美(měi)元/盎(àng)司心理关口，连续第二周(zhōu)因(yīn)周五回落而全(quán)周累计由涨转跌；工业(yè)金属总体继续下挫，在中国公布3月(yuè)精炼铜产量(liàng)同(tóng)比增长(zhǎng)9％、增至创(chuàng)纪录高位后，市场开始担(dān)心中国的(de)进口铜(tóng)需求，加之全周(zhōu)经济增长前(qián)景的担忧，伦(lún)铜连跌(diē)3日，同样3连阴的伦锌(xīn)跌至5个(gè)月低谷，伦锡(xī)虽然继续回(huí)落，但(dàn)凭借周(zhōu)一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原油(yóu)周五(wǔ)反弹(dàn)，但经(jīng)济前景的担(dān)忧压顶，未能延续一个月来累计涨势(shì)，汽油全周跌幅(fú)更大，其(qí)受到美国能源部公布上周库存不(bù)降反增打击。

　　通胀严重(zhòng)！阿根(gēn)廷中(zhōng)央(yāng)银行加息300基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)周(zhōu)四(sì)（4月20日），阿(ā)根廷中央银行宣布将基准利(lì)率由78％上(shàng)调至(zhì)81％，加息幅度达(dá)300个(gè嗤笑的意思)基点(diǎn)，高于此前市场预期的200个基点(diǎn)。

　　这是阿(ā)根廷(tíng)央行今年第二次大幅加息，今(jīn)年3月(yuè)，该行也同样加(jiā)息了(le)300个(gè)基点，将基准利率从75％上调至78％。而在去年，这家央行也已经(jīng)经历了(le)多次(cì)加息(xī)，总幅度达(dá)到了3700个(gè)基点。

　　阿(ā)根廷(tíng)央行在周四的声明(míng)中表示，此次加息主要是由于3月该(gāi)国通胀加剧，央(yāng)行未来将继(jì)续监测物价水平、外汇市场和(hé)货币总量变化，以对利率政(zhèng)策(cè)做出(chū)进一步调整。

　　上周(zhōu)公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，阿根廷3月环(huán)比(bǐ)通胀(zhàng)率为(wèi)7.7％，是近20年来的最高环比增速；同(tóng)比通(tōng)胀率达104.3％。根据通胀报告(gào)，在各(gè)类商品(pǐn)和服务中，餐厅酒店(diàn)消费、服(fú)装鞋履和烟酒(jiǔ)等同比价格变化最大，涨幅(fú)均超过100％；通信、教育和交(jiāo)通运(yùn)输(shū)等方(fāng)面(miàn)价格(gé)波动(dòng)相对较小(xiǎo)。

　　通(tōng)胀报告发布(bù)当天，阿根廷总统(tǒng)府发言人加芙列拉·塞鲁(lǔ)蒂(dì)表示，3月(yuè)通胀严(yán)重主要原因包括国际大宗商品价格受(shòu)俄乌(wū)冲突(tū)影响(xiǎng)上涨以及(jí)今年(nián)初阿(ā)根廷发生严重(zhòng)旱灾(zāi)等。另一项市场预(yù)期调(diào)查报告还显示，2023年(nián)阿(ā)根廷通胀率将(jiāng)达110％，而摩根大(dà)通认为(wèi)这一数字可能会达到130％。

　　美(měi)国多地遭(zāo)恶劣天气袭击，超1500万人面(miàn)临严(yán)重雷暴(bào)风险

　　当(dāng)地时间(jiān)4月21日，美国得(dé)克萨(sà)斯(sī)州在内的多个地区持续遭到恶劣(liè)天气(qì)袭击(jī)，超(chāo)过1500万人面临严重雷暴的风险。风暴预测中(zhōng)心表示(shì)，强雷(léi)暴会产生冰雹、狂风和龙卷(juǎn)风等天气状况，得州沿海地区到(dào)密(mì)西西(xī)比河(hé)谷地区，以及俄亥俄河上(shàng)游到五大湖地区(qū)将受(shòu)到(dào)影响，部分地区(qū)的洪水威胁增加。得(dé)州圣安东尼(ní)奥国(guó)际机场和奥斯汀-伯格斯特罗姆国际(jì)机场20日晚上因天(tiān)气状况(kuàng)而临(lín)时停飞(fēi)。此外，俄克拉何马州19日遭受龙卷风侵袭(xí)，共造成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州州长凯文·斯蒂特宣布该州部分地区进入紧急(jí)状(zhuàng)态。

　　他宣布：竞选美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新网援引美(měi)联社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)20日，美国保守派电台主持(chí)人拉(lā)里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的美国总(zǒng)统(tǒng)竞选。

　　据美国有线电(diàn)视(shì)新闻网（CNN）报(bào)道(dào)，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一直在媒体行业工作，1993年，他开始主持自己的(de)广播(嗤笑的意思bō)节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中(zhōng)拥有(yǒu)了一批追随者。

　　低库存(cún)支撑棕榈油近月价格

　　昨日，油(yóu)脂期货(huò)继续下挫，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)跌(diē)幅达4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜油(yóu)主力收盘于8357元(yuán)/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘(pán)于(yú)7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌(diē)破(pò)前低7558元/吨(dūn)，创下逾两年新低。

　　申银万国期货油脂分析师聂波(bō)表示(shì)，一方面，原油下(xià)跌较多(duō)，市场重回(huí)原油需(xū)求逻辑，美(měi)国经济数据较差，市场(chǎng)预期经济(jì)衰退，另外(wài)5月可能再度加(jiā)息(xī)。另一(yī)方面，国内经济处于弱(ruò)复苏状态，油脂实际(jì)消费偏弱。

　　据(jù)聂(niè)波介绍，2月印尼棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜(qián)力(lì)高。2月出口(kǒu)环比减少1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅同样小于历史月均8.65％的减幅。2月(yuè)份国际豆棕FOB价(jià)差还(hái)在200美元/吨以(yǐ)上，促进棕榈油出口，但是由于(yú)2月工作日少(shǎo)，假期多，最终数量出现下(xià)滑。2月印(yìn)尼(ní)棕榈油表观消费略(lüè)增至181万吨(dūn)。其(qí)中，生物柴油消耗(hào)82万(wàn)吨(dūn)，高于1月(yuè)的81万吨，食用和化工消(xiāo)费增加2万(wàn)吨至99万(wàn)吨。年初以来，印尼生物柴油生产需(xū)要补贴(tiē)，1—2月月均产量低于110万千(qiān)升（2023年目标1315万千升），生柴端的需求(qiú)驱动暂时(shí)略(lüè)弱。2月底印尼棕榈(lǘ)油库存下滑(huá)至264万吨，库存偏低(dī)。马来(lái)西(xī)亚3月底(dǐ)棕榈油库存同样偏低，导致近月产地报价相对(duì)内(nèi)盘偏强(qiáng)，近月(yuè)进口(kǒu)倒挂较多，远月倒挂少，4月到港预估(gū)17万吨，数量(liàng)少，国(guó)内持续去库存，棕(zōng)榈油5—9月差走扩至(zhì)500元/吨以上，而豆(dòu)油套利盘压力更大，豆棕2309价差也达(dá)到600—700元/吨。

　　“4月前(qián)20日马印两国旱(hàn)季(jì)明显(xiǎn)，4月下(xià)旬印尼部(bù)分地区降雨略(lüè)偏多，总体(tǐ)利于产(chǎn)量恢复，近期棕榈果(guǒ)价格下(xià)跌(diē)也侧面验证，7月、8月厄尔(ěr)尼诺(nuò)的出现助于提高(gāo)产量，国际豆棕价差跌(嗤笑的意思diē)入负值，印度(dù)还有(yǒu)毛豆油和毛(máo)葵油各(gè)200万(wàn)吨的(de)免税额(é)度，斋月后通常是(shì)需求淡季，最近印度也取消了棕榈油订单(dān)。因此(cǐ)，短期(qī)棕榈(lǘ)油低库存支(zhī)撑价(jià)格，但中长期(qī)产地累(lèi)库(kù)可能性(xìng)较大。”聂波(bō)说。

　　银(yín)河期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师(shī)陈(chén)界正告诉期货日报记者，虽然近端(duān)因为斋月的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据的超预期去库继(jì)续支撑近(jìn)月价格，但是(shì)2月印尼产量位(wèi)于历史同期(qī)最高位，且未来产区产量季节性恢复(fù)，国内、印度高库存(cún)，欧(ōu)盟进口(kǒu)受到菜油供(gōng)应压力(lì)的抑制，远端的产区产量恢复(fù)以及(jí)出口走弱较为明(míng)显，预计4—6月份将不断累库(kù)。且豆(dòu)棕FOB价(jià)差(chà)已经转负，POGO价差走高至200美(měi)元(yuán)以上(shàng)，巴(bā)西大豆的集(jí)中出口(kǒu)，使得国(guó)际豆油(yóu)的(de)供(gōng)应愈发充足，国内消费以及印度消费暂(zàn)无明显增量，因此，当前棕榈(lǘ)油远端继续维(wéi)持(chí)逢高空配思(sī)路。

　　国内(nèi)方面，陈界(jiè)正(zhèng)分(fēn)析称，当(dāng)前国内库存(cún)较高，产区(qū)库存较低，国(guó)内棕榈油盘面偏弱，因此马盘涨幅明显大于国内(nèi)，远月进口利润倒挂维持在(zài)-300附近。但是4月18日给出了进口(kǒu)利润，新(xīn)增8—9月买船6船(chuán)。海关数据显示，3月份全(quán)国共进口24度(dù)39万吨。近期消费疲(pí)软，去库不及(jí)预(yù)期，终端(duān)消(xiāo)费仅为(wèi)弱(ruò)复苏，虽(suī)然短期将会(huì)逐步(bù)去库(kù)，但未来产区压(yā)力逐步体现，预计进口(kǒu)利润将会逐步(bù)修(xiū)复，国(guó)内(nèi)也(yě)将会(huì)不(bù)断买船，基差因此滞(zhì)涨(zhǎng)回调。

　　“此外，现货(huò)市(shì)场人(rén)气(qì)一(yī)般，成交不多(duō)，但是到船迟(chí)滞，令港口去库(kù)存加快，基(jī)差暂稳(wěn)。由于4—5月份买船(chuán)到港(gǎng)较少，上周(zhōu)港口库存继续(xù)小幅去库，现(xiàn)为81.3万吨左右，下周预计(jì)继续去(qù)库(kù)。后续需继续关注实际消费以及买船(chuán)情况。”陈(chén)界正说。

　　菜油(yóu)仍然缺乏上涨驱(qū)动

　　本周，欧洲菜(cài)油价(jià)格再(zài)度开(kāi)启反(fǎn)弹(dàn)，多(duō)个国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮(liáng)食，价格冲击(jī)减(jiǎn)弱，进口加拿大菜籽(zǐ)榨利(lì)同(tóng)样亏(kuī)损(sǔn)，菜(cài)豆(dòu)油2309价差扩(kuò)大至800元/吨(dūn)左右，华东地区三级菜油(yóu)和一级大豆油现货(huò)价差也扩大至240元/吨左右(yòu)，但是自从菜豆油现(xiàn)货价(jià)差由负转正后，菜油(yóu)成交再度冷(lěng)清(qīng)。

　　国泰君安(ān)期货农(nóng)产品分析师傅(fù)博表示，目前来看，菜油(yóu)仍(réng)然缺乏上涨(zhǎng)的驱动。随着菜油现货(huò)价格跌(diē)至比豆油便宜，以(yǐ)及目(mù)前菜油的累库程度(dù)还算正常，菜油的利空阶段(duàn)性(xìng)算(suàn)是交易充分了。但(dàn)是，菜油(yóu)的基本面并未转好。

　　“多个国家生物柴油政(zhèng)策(cè)执行不(bù)及预期，对于植物油消费增速不会像(xiàng)之前那么(me)高。欧洲菜籽将于6月开始收割，7月出口(kǒu)开(kāi)始增多，增(zēng)产背景下可能再度(dù)对(duì)价格产生冲击。”聂(niè)波说。

　　陈界正分析(xī)称，从国内的情(qíng)况来看，菜(cài)油从2月中旬到现在已(yǐ)经拍储了3.8万吨。受到(dào)菜籽集中(zhōng)到港的影响，上周压榨(zhà)量为10万吨，预计后续(xù)继续维持高位运行。因为进口菜油到(dào)港，以及压榨(zhà)厂开机(jī)，预计后续库存将开(kāi)始不断累(lèi)积， 4—5 月每(měi)月菜籽到港约65万(wàn)吨以(yǐ)上，未来整体(tǐ)的(de)菜籽供(gōng)应仍偏宽松。菜油(yóu)港口库存上(shàng)周(zhōu)继(jì)续大幅累(lèi)积，现为(wèi)33.4万(wàn)吨，预计下周将会(huì)继(jì)续(xù)累(lèi)库。

　　“从现在的采购(gòu)情况来看，7—9月每个月(yuè)的菜籽进(jìn)口(kǒu)量要比3—6月少，但是每个(gè)月维持在24万(wàn)吨以上的水平，而且菜(cài)油(yóu)进口量预计会维持高位(wèi)，特别是6—7月份的菜油进(jìn)口量预计偏大(dà)。此外，澳(ào)洲菜(cài)籽(zǐ)的进(jìn)口仍然是个未知数，总体来看，菜油的供应并没有大幅(fú)收缩的预期。同时，菜油的需(xū)求还受(shòu)到棉油、玉米油等其他小油种的影(yǐng)响，菜油价格需要保(bǎo)持竞(jìng)争(zhēng)力，要维持和豆油(yóu)的低(dī)价(jià)差来刺激需求。”傅博说。

　　展望后(hòu)市，陈界正认为(wèi)，前期(qī)菜油的进(jìn)口盘面利(lì)润打开，未(wèi)来菜油将不断(duàn)到港。欧洲受到菜油供(gōng)应压力的影响(xiǎng)，现货(huò)价格维(wéi)持弱(ruò)势，进口(kǒu)端带动国内盘面偏弱。全球菜(cài)籽供(gōng)应(yīng)恢复格局较(jiào)为(wèi)明(míng)确，后期国内(nèi)的供(gōng)应也(yě)会愈发宽松。近端菜油继续(xù)维持(chí)逢(féng)高抛空(kōng)的(de)思路(lù)。后续需要重点关注加拿(ná)大新一季菜籽播种(zhǒng)生长情况(kuàng)。

　　傅博提示(shì)，一方面，要(yào)关注(zhù)国际市场的菜籽(zǐ)和菜油供应情况，关注是(shì)否会有新增(zēng)供应或者(zhě)上游成本端(duān)的变化因素的影响；另一(yī)方(fāng)面，要关(guān)注国内菜油的累(lèi)库(kù)情况(kuàng)和国内(nèi)豆油的价格，预(yù)计接下来(lái)一段时间，国内菜油(yóu)价格会跟随豆油价格波动(dòng)。

　　供需(xū)格局(jú)变化致豆油表现垫底

　　豆(dòu)油(yóu)方(fāng)面，本周初市场还在担忧进口(kǒu)大豆(dòu)CIQ事件导(dǎo)致周(zhōu)度压榨偏低(dī)，4月19日华南(nán)油(yóu)厂恢复开机，20日后(hòu)其(qí)他地方油厂也(yě)在(zài)陆续恢复(fù)，下周(zhōu)开始周度压(yā)榨量(liàng)明显增加。

　　据傅(fù)博介绍(shào)，4月下旬(xún)到7月上旬，预计大豆到港量接近3000万吨(dūn)，几乎是历史同期最高的进口(kǒu)量，所(suǒ)以预计大(dà)豆压榨(zhà)量(liàng)将从目前的150万吨/周大(dà)幅回升至(zhì)180万—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每周的28.5万吨增(zēng)加到34万—38万吨，并且可能将(jiāng)持续2个(gè)月(yuè)以上。

　　“随着大豆不断过关(guān)，部分工(gōng)厂预计逐步恢复开机(jī)。当前(qián)已(yǐ)公布拍储 17.7 万吨。上周(zhōu)压榨量(liàng)为(wèi)147万(wàn)吨左右，压榨量较上周提(tí)升较多。由于部分工厂(chǎng)仍(réng)处于缺豆停机状态，预计短期开机继续位(wèi)于低位，下周开(kāi)机预计将会继续恢复提升。上(shàng)周库存小幅累库，现为60.17万吨，维持在历史同期低(dī)位，预(yù)计下周将会(huì)继(jì)续累库。现(xiàn)货市场乏善可陈(chén)，预计(jì)本(běn)周全国(guó)大豆(dòu)压榨量将升至150万(wàn)吨，豆油(yóu)供应(yīng)紧张情(qíng)况(kuàng)有望逐(zhú)步缓解。”陈(chén)界正说。

　　值得注意的是，豆油(yóu)的需求并不乐(lè)观。傅博(bó)表示，目前(qián)，豆油现货价(jià)格比棕(zōng)榈油(yóu)和(hé)菜油价(jià)格贵，随着华(huá)东、华(huá)北(běi)地区温(wēn)度(dù)升(shēng)高，棕(zōng)榈油对豆油的(de)消费替代增(zēng)加(jiā)，西(xī)南地区菜油对豆油的替代(dài)正在发生(shēng)。一些食品(pǐn)加工、饲料等领(lǐng)域的豆油需求也会因为豆油价(jià)格过高而(ér)减少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮(liàng)点，下游节前(qián)备货(huò)不积(jī)极(jí)，贸易商采购(gòu)心态(tài)谨慎。预(yù)计 5月上旬供应将会逐步转(zhuǎn)向宽松转变。后期(qī)需要重点关注(zhù)南国内大豆到港通(tōng)关以(yǐ)及整(zhěng)体的开(kāi)机情(qíng)况。新(xīn)一季美豆的播种生长情况将决定豆油(yóu)盘面的相对(duì)强弱。”陈界(jiè)正说(shuō)。

　　傅博认为，供应增加而(ér)需求偏(piān)弱，再加(jiā)上进(jìn)口(kǒu)大豆成本下行，豆油基(jī)本面从目前的(de)低库存、高(gāo)基差，转变为累库加基差下行的预期，即(jí)豆油的基本面转差。而(ér)同时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油前(qián)期(qī)已经对自身(shēn)的供(gōng)应压力进行(xíng)了一波交易(yì)，目前走势跟随(suí)豆油波动。因此(cǐ)，阶段性来看(kàn)，供应的边际(jì)变化和需求(qiú)预期都预示豆油可(kě)能(néng)是未来一段时间三(sān)大油脂中最弱(ruò)的。

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