30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的(de)双低策(cè)略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修(xiū)复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日也表示(shì)，后续来(lái)看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延(yán)续。

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