AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(x四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震iāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如Alpha四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震Go等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强大的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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