在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两180kg等于多少斤 180kg等于多少磅只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨180kg等于多少斤 180kg等于多少磅幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)180kg等于多少斤 180kg等于多少磅性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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