芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的(de)是(shì)失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的(de)却是青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年(nián)就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业(yè)大量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民(mín)经济分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去(qù)十年(nián)青年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业(yè)率的近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技(jì)术服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业(yè)人(rén)员增长的(de)症结在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教育的(de)青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高(gāo)速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披(pī)露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部分青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改变失(shī)业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是(shì)人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加(jiā)或要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活(huó)动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计(jì)入劳(láo)动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城(chéng)市(shì)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普后次(cì)年的(de)年(nián)鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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