华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均(jūn)低(dī)于(yú)各(gè)自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡(héng)量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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