A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶(jiē)段，中(zhōng)国(guó)移(yí)动股价周中创历史(shǐ)新(xīn)高，一度从(cóng)独占A股市(shì)值榜首(shǒu)近3年(nián)的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下(xià)“A股(gǔ)之王”的光环，引(yǐn)发市场热议(yì)。截(jié)至周五收盘，茅台最(zuì)终以微(wēi)弱优势反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌可(kě)危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股股本计算则不过(guò)是(shì)一场计(jì)算上的乌龙，但若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(huà)下，中国移动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去(qù)年(nián)上市以来(lái)最近一(yī)年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股价则(zé)几乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为，中(zhōng)国(guó)移动和(hé)茅台(tái)这(zhè)场股王宝座(zuò)的争夺(duó)可能(néng)揭(jiē)示着A股未来(lái)的发(fā)展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫(mò) 数(shù)字(zì)经济时代带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜(bǎng)首之(zhī)争(zhēng)，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多年来股王变迁的背后似乎也反应着(zhe)国内经济(jì)趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度(dù)超(chāo)过(guò)8万亿人民(mín)币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本市(shì)场(chǎng)市值(zhí)之(zhī)首，得益于(yú)当时基建(jiàn)大发(fā)展时期，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再(zài)后(hòu)来，随着(zhe)我国(guó)在2018年(nián)进入消费牛市，开启了(le)此后三(sān)年的消费(fèi)白(bái)马股(gǔ)大(dà)牛市，也(yě)成就(jiù)了如(rú)今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信(xìn)公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直(zhí)稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但在高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以及今年春(chūn)节后白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业的终端动销几乎并(bìng)未(wèi)达到预期，整个(gè)白酒板(bǎn)块(kuài)经(jīng)历回调，公司(sī)股(gǔ)价也现大幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起更是(shì)开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动(dòng)一度超越贵(guì)州茅(máo)台市值(zhí)这一历(lì)史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离不开国家政策持续推(tuī)进的(de)数字经济，与最近爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大概念加(jiā)持，还有来(lái)自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数据(jù)显示，当前美股(gǔ)市值前十的上(shàng)市公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提升生产力的重要(yào)因素，二级市场对(duì)科技企业(yè)的态(tài)度能一定(dìng)程度显示出科(kē)技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预(yù)示着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的(de)背景下，实力(lì)强(qiáng)劲(jìn)并实现华丽转身(shēn)的(de)中国移动，已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)成(chéng)引领中国经济潮流的主力军。信达(dá)证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经(jīng)济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需(xū)求，公(gōng)司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正(zhèng)在从传(chuán)统管道运营商向数字(zì)科技领军企业加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升级，有(yǒu)望首先迎(yíng)来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来(lái)看，根据光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值分别(bié)修(xiū)复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运(yùn)营商(shāng)板块，借助“央企低(dī)估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能(néng)否打(dǎ)破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事引发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市(shì)场一直流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太好(hǎo)。本次中(zhōng)国移动直接在(zài)市值上(shàng)超越茅台，结果(guǒ)是否会(huì)不一样呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公(gōng)司，有同样中字头(tóu)的(de)中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提升，股(gǔ)价超越茅(máo)台(tái)并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好景不(bù)长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附(fù)近，至今中国(guó)船舶股(gǔ)价(jià)维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息(xī)、中文在线、全通教育等多家公司股价均(jūn)超越茅(máo)台，但最后的结(jié)果不(bù)是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公(gōng)司的(de)陨落大部分主要是(shì)由(yóu)于行业景气度(dù)变(biàn)化以及股市景(jǐng)气(qì)度无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及长期稳稳增(zēng)长的(de)利润，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一家(jiā)企业股(gǔ)价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还是(shì)认(rèn)为，实(shí)际需要(yào)看(kàn)公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规模超(chāo)茅台(tái)约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动，为(wèi)什么(me)此前市值却一(yī)直不如茅(máo)台呢？

　　对(duì)此(cǐ)，有分析认为(wèi)，大致归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅(máo)台越卖越(yuè)贵(guì)，但(dàn)话费越交越(yuè)少。在市场(chǎng)化的作(zuò)用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽掌握着大把的通(tōng)信(xìn)类资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需(xū)要(yào)承(chéng)担“提速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不能无拘(jū)束(shù)地涨价。另一适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么方(fāng)面即是成(chéng)本(běn)方面(miàn)的问题(tí)，中国移动本质作为通信基础(chǔ)设施(shī)企业，需要持续不(bù)断的建设(shè)投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的(de)生(shēng)意(yì)，基本不需要如(rú)此沉(chén)重的资本开支，也不需要面(miàn)临追赶最新(xīn)技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数(shù)据(jù)可以看出，中国移动今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍，但(dàn)净利润(rùn)却(què)差(chà)别不大，销售毛利(lì)率更是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的(de)巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一(yī)系列(liè)信号表明中国移动可能(néng)正在(zài)迎来(lái)一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期(qī)的(de)结束，中国移(yí)动(dòng)此前表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)是三年投资高峰的(de)最后(hòu)一年，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全(quán)年(nián)营(yíng)收则(zé)可(kě)突破1万亿(yì)元。据(jù)业(yè)内人士测算，这意味(wèi)着届时全年资(zī)本开支占收入比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着(zhe)移(yí)动互(hù)联(lián)网进入下半(bàn)场，行(xíng)业重心已转向产业互联(lián)网和智能化，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在(zài)抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券(quàn)研(yán)报表示，中国移动数字化(huà)转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数(shù)字化转型收入对(duì)主营业(yè)务(wù)收(shōu)入增(zēng)量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一(yī)驱动力(lì)。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻(fān)倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈入国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么