金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。单反可以带上飞机吗>

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn单反可以带上飞机吗)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴单反可以带上飞机吗西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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