本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募(mù)说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业(yè)的(de)估值仍然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利(lì)润达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益(yì)基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年(nián)四(sì)季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少政策利(lì)好(hǎ八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇o)，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策(cè)的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大。

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