金融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(m勿必和务必的区别，务必是什么意思呀éi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适(shì)做多(duō)但(dàn)是(shì)驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的(de)现货(huò)价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的(de)向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货(huò)迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难见(jiàn)得。策(cè)略(lüè)上，SA现货(huò)存在(zài)企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比(bǐ)和(hé)同(tóng)比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我(wǒ)们观勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(guān)察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从(cóng)近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产(chǎn)销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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