AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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