今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金(jīn安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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