在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰yì)份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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