编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，武警能打过特警吗用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōn武警能打过特警吗g)股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出(chū)或(huò)是(shì)行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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