衰(shuāi)退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分(fēn)析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方(乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本(běn)面风险(乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么xiǎn)波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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