大家好，转眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区(qū)都(dōu)没出一(yī)直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共(gòng)中央(yāng)总书记习近(jìn)平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同(tóng)志为核心(xīn)的党中央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区各(gè)部门(mén)更好统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控(kòng)和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取得重(zhòng)大决定性(xìng)胜利，经济社会(huì)全面(miàn)恢复常态化(huà)运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的(de)，内(nèi)生(shēng)动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性住房(fáng)需求的支持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美国(guó)第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是(shì)美(měi)国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部(bù)数据(jù)中(zhōng)心测(cè)算，全国国(guó)内旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克(kè)兰(lán)试图用(yòng)无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队(duì)及(jí)时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未(wèi)能(néng)达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片(piàn)也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击(jī)时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留(liú)在(zài)合(hé)适的时间和地点采取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日(rì)报(bào)道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是(shì)为了(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思le)防止(zhǐ)未经授权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地(dì)时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的无(wú)人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击(jī)，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和(hé)外部(bù)环境相比4月(yuè)继(jì)续不断改善，投资者对(duì)经济的预期(qī)将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心态也将逐步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高(gāo)切低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场(chǎng)信心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重(zhòng)点(diǎn)，政策预期(qī)回归理性(xìng)，经(jīng)济内(nèi)生动(dòng)能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据(jù)验(yàn)证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美(měi)国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其次，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧扣(kòu)业(yè)绩(jì)主线(xiàn)，重(zhòng)点布(bù)局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以(yǐ)及(jí)其他板块中一季度(dù)业绩明(míng)显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团(tuán)队5月3日表示，节(jié)后(hòu)A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有(yǒu)望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性(xìng)因素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增速等(děng)指标(biāo)仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低(dī)位资(zī)产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期(qī)方(fāng)向(xiàng)，中期(qī)线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短期政策和业绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和(hé)大宗商(shāng)品都将被(bèi)海外(wài)逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们(men)的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输（油运、干散运(yùn)、港口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景消费正在(zài)展现出成(chéng)为未来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上(shàng)涨概率较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五(wǔ)一(yī)节后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节(jié)后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续(xù)，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原油(yóu)等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧一(yī)季度经(jīng)济增速不(bù)及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得(dé)海外(wài)风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当(dāng)前经(jīng)济(jì)运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内(nèi)生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足(zú)”，因此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业(yè)催化和国内(nèi)政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得(dé)全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中(zhōng)的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和(hé)结束的拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标和(hé)预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的(de)表现(xiàn)，均(jūn)表明资(zī)本市场对(duì)经济的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回升可能不(bù)会持续太久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可能(néng)不(bù)会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为(wèi)明(míng)显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均会(huì)季节性回落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫(yì)情后第一个季度经济数据最(zuì)容(róng)易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济进入疫(yì)后第二个季(jì)度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一(yī)次市(shì)场的战术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在(zài)新一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握(wò)“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济(jì)温和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市(shì)场(chǎng)估值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组合在经济(jì)偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显调(diào)整，是进一(yī)步加配的良(liáng)机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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