中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万campus是什么意思 campus是国誉吗(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。campus是什么意思 campus是国誉吗

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商campus是什么意思 campus是国誉吗的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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