今年1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将(jiāng)加(jiā)入(rù)第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或(huò)多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的(de)通过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(jià)的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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