财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题(tí)终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做市商组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票(piào)通过了(le)上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时(shí)在(zài)2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额(é)减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者也在(zài)市场上炒作0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作(zuò)用是在信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常(cháng)等于参考资产的(de)面(miàn)值减去违约(yuē)后(hòu)的市场价(jià)值(zhí)。各个区域(yù)的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在这(zhè)个地区是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的(de)战略委(wěi)员会就已0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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