自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估(gū)值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口(kǒu)管(g区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来uǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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