近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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