财联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的持(chí)续(xù)攀升，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越男(nán)等人在4月23日研(yán)报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预(yù)期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投资(zī)保值需求及加盟(méng)商补货(huò)需求有望释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著(zhù)回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确定性(xìng)、美(měi)国(guó)经济衰退的不确定性等因素均有望对(duì)金(jīn)价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四(sì)季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下(xià)，持续提升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院(yuàn)预(yù)测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售(shòu)环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业(yè)通过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可(kě)以获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均(jūn)为(wèi)国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大(dà)福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全统计(jì)，相关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老(lǎo)凤(fèng)祥和周大(dà)生等，具体(tǐ)情况如下(xià)：

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