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唐舞桐为什么叫王冬儿唐舞桐可以晋升一级什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　唐舞桐为什么叫王冬儿唐舞桐可以晋升一级什么trong>一、“中特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和唐舞桐为什么叫王冬儿唐舞桐可以晋升一级什么14.9％分位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于(yú)市场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的(de)第三届(jiè)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相(xiāng)关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基(jī)础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式之三(sān)：景气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖海外供应、同时(shí)下游需(xū)求基本集(jí)中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业(yè)龙头(tóu)盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历(lì)了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期(qī)板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单(dān)大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能(néng)优(yōu)化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更(gèng)加注重投资(zī)人回(huí)报(bào)，多家公司发(fā)布(bù)股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来确(què)定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板块估(gū)值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个(gè)月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空(kōng)间较(jiào)大。