财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历(lì)来是(shì)啤酒企业的“兵家必争之地”，而年(nián)内火(huǒ)爆(bào)的(de)淄博烧烤一定程(chéng)度上助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得投资者(zhě)期待。

　　从(cóng)一季度(dù)业绩(jì)来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增速“一骑绝(jué)尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚太、兰州(zhōu)黄河和(hé)西藏(cáng)发展在内的(de)外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本(běn)土(tǔ)与外资(zī)两大阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪(kān)称一(yī)抹亮(liàng)色。民生证券(quàn)王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场(chǎng)景逐(zhú)步复苏，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营(yíng)收(shōu)、利润相比去年(nián)同期明显(xiǎn)提速。国盛证(zhèng)券(quàn)符(fú)蓉预(yù)计2023年将(jiāng)是啤(pí)酒龙头(tóu)弱势(shì)区域持(chí)续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势明(míng)显(xiǎn) 大(dà)鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)”格局或(huò)成“一超多(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗duō)强”？

　　从(cóng)二级(jí)市场表现来看(kàn)，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年阶(jiē)段低(dī)点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后(hòu)者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤(pí)酒股价同期累(lèi)计最大(dà)涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成(chéng)。

　　上(shàng)世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项工程(chéng)”后，啤(pí)酒产(chǎn)业兴起，北京的燕(yàn)京、上海的力波、福建的(de)惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山(shān)城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的(de)汉斯等(děng)，几乎每(měi)座城市都(dōu)拥有自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年(nián)，中(zhōng)国(guó)啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分(fēn)别(bié)为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗列五大巨头(tóu)的具体市场份额(é)，华(huá)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属于中等(děng)水平(píng)，市场集中度(dù)仍有提升空间，待(dài)CR1市占率提(tí)升后头部企业将有(yǒu)望进一步(bù)提(tí)升(shēng)盈利水平(píng)。分析人(rén)士(shì)指出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大(dà)鱼(yú)”的(de)市(shì)场趋势不变，经过一(yī)段时间的此(cǐ)消彼长，持续多年(nián)的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多强(qiáng)”：华(huá)润啤(pí)酒把(bǎ)青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的是(shì)，这几年(nián)，外资(zī)啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百威英博销量下滑(huá)，一(yī)手扶(fú)持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年(nián)的营业利润增长将(jiāng)低于去(qù)年的水平，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资(zī)产(chǎn)唯一平台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个地区的销(xiāo)售权划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价 占据(jù)高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人士指出(chū)，这几年啤(pí)酒行业(yè)的(de)业绩增长(zhǎng)，多亏了(le)高端化。此前多年，高端(duān)啤酒市场主(zhǔ)要(yào)由外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯(bó)、喜力(lì)等品(pǐn)牌牢牢掌控(kòng)。近(jìn)年来，本(běn)土啤(pí)酒开始发力(lì)。以销量(liàng)最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大江南北的大绿棒子，现在已经很难见(jiàn)到了(le)，各种纯生(shēng)、原浆、精酿(niàng)、鲜啤(pí)大(dà)行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行(xíng)业处于产业(yè)链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下游终端(duān)议(yì)价能(néng)力较强，进入存量竞(jìng)争时代后(hòu)，企(qǐ)业为向高端化(huà)转型已多次实施提价举措。符(fú)蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将(jiāng)加速各啤(pí)酒龙(lóng)头产品(pǐn)结构优化、加速(sù)高端化(huà)进程，2023年吨价提升(shēng)幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提(tí)价的2022年。

　　整体性(xìng)的提(tí)价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企(qǐ)业参与数量高增(zēng)，提价区域由(yóu)部分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在(zài)前几(jǐ)年，中国啤酒市场的产品价(jià)格稳定在(zài)3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价(jià)格带。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷推出千(qiān)元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了继(jì)续突破(pò)价格天(tiān)花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在(zài)百(bǎi)元级产品上(shàng)，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端产品方(fāng)面，青(qīng)岛啤酒布局丰富(fù)，产(chǎn)品(pǐn)价位最(zuì)高，均价(jià)约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西(xī)南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的研(yán)报(bào)指出，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品端(duān)方面(miàn)，公司在坚持纯生系(xì)及(jí)经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上(shàng)，进一(yī)步提升中档崂山品牌(pái)占比，并(bìng)借助桶啤(pí)、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体(tǐ)产品结构持续(xù)升级。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计(jì)公司全年业绩(jì)将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼(yì) 但目前主要销量来自中低端(duān)产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中国正式(shì)完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜(xǐ)力(lì)，旗(qí)下拥有上(shàng)百家(jiā)酒(jiǔ)厂，连续多年跻(jī)身(shēn)世界500强榜(bǎng)单(dān)。而收购(gòu)方华润啤酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒高端(duān)及超高端产(chǎn)品仅占其收(shōu)入占比17%，而经济型(xíng)（5元以(yǐ)下(xià)）产品收(shōu)入占比达47%，表(biǎo)明目前市场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对其高端产品认(rèn)知(zhī)度或接受度相对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高端化(huà)完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业(yè)”新篇章 借助U8势能持(chí)续开(kāi)拓市场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国产啤酒行业的老大(dà)哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的(de)营业额甚至(zhì)被重庆啤(pí)酒反超。但燕(yàn)京啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延(yán)续(xù)高增，净(jìng)利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒突(tū)破增长瓶颈(jǐng)的秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这(zhè)种新零售(shòu)业(yè)态的落地生根(gēn)。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公(gōng)司(sī)借(jiè)助U8势(shì)能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同时带动(dòng)公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国(guó)君食品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)正处(chù)起(qǐ)步(bù)阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公(gōng)司业绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人(rén)士指出(chū)，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有巨大(dà)发展(zhǎn)潜(qián)力及空(kōng)间，且目前行业格局未(wèi)定(dìng)，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基于(yú)精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势，产品风味及应用场景布局多元化企(qǐ)业，将(jiāng)更加能够(gòu)顺应精(jīng)酿(niàng)市场发展趋势，拥有长期可持(chí)续发展潜力，并(bìng)有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗