财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材(cái)三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(di三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句ē)并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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