一度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益E木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思TF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模主要集(j木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思í)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàn木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思g)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于(yú)大势(shì)选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持(chí)续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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